记者 孟啸华

　　2005年商品期货经历了一轮大牛市，尽管这轮牛市行情还可以追溯到前几年，但整个高潮阶段却在2005年体现得淋漓尽致。

　　2005年1月，纽约商品交易所的原油期货价格每桶为42.12美元，至2月，直冲51美元。此后，油价在震荡中不断向上。3月，55美元；4月，57美元；5月，首次突破60美元。8月份，70美元的关口失守。8月29日，油价跃升到创纪录的70.85美元/桶。

　　同样，铜价走势也惊人的相似。国际铜价屡创新高，从1月3000美元/吨至12月的4500美元/吨。

　　铜、油两者既有相同、也有差异。最大的共同点莫过于去年严重的供求失衡状况，但细节上的区别也令它们的结束方式有所不同：原油短缺归咎于以悍妇“卡特里娜”飓风为代表的天灾和中东混乱的政局，而一再高企的油价，最终迫使IEA通过大量释放库存来打压油价；铜则更具有戏剧性，但对中国而言，悲剧的色彩更浓一些。由海外基金与国储局共同演绎的“逼空”与“反逼空”之战，最终基金占据了上风，铜价更是破天荒地站上了4500美元一线高位。同时，铜还是蕴藏2005年谜团最多的投资品：神秘的交易员、神秘的空头头寸、神秘的后市策略……

　　市场点评：2006年元旦已过去，NYMEX原油期货仍高高横在60美元一线，LME铜期货也依旧在一团迷雾中盘踞于4300美元以上，商品期货牛市短期内看来不会消失。

　　纵观2005年，虽然各个投资品市场争相“献宝”，一些投资品的创新，也确有可圈可点之处。然而，大多数品种昙花一现，后继乏力，真正持续红火的并不多，能在一年中表现突出的，更是寥寥无几。

　　然而，有这样几个品种却在平淡的市场中书写了传奇，让我们记住这些响亮的名字：借助连连加息而全年走牛的美元；热钱与基本面配合下屡屡走高的商品期货———石油与铜；阔别多年而人气依旧火爆的权证类产品；以及国人特别青睐的黄金。它们都堪称2005年投资品市场的传奇“人物”。

　　这些传奇“人物”在过去一年中，无论涨幅还是成交量，均让人瞠目，各自的表现难分伯仲。如果一定要分出高下，那么，我们只能从这些传奇“人物”一年中的精彩瞬间，去领略它们的王者风采。

　　A 外汇市场：美元

　　登场代表：美元指数秘密武器：加息、《本土投资法》致命死穴：双赤字全年最佳战绩：最高值92.6150最大落差15%

　　前几年，由于外界对美国不断膨胀的贸易赤字感到担忧，美元指数从2001年7月初的121.02点下跌至2004年底的最低点80.42点，累计下跌幅度达33.55%，使市场人士产生强势美元已不复存在的想法。

　　但自2004年6月开始，美联储启动的加息魔杖，成为2005年美元走牛的原动力。连续13次小幅0.25%的加息碎步，不仅使美元基准利率从1%提高到目前的4.25%，美元指数也从2005年1月的最低点80.38起，开始了全年持续的牛市之旅。美元对欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元等五大货币的比价开始逐步走高，其中，对欧元涨幅14.8%，对日元涨幅19.4%，对英镑涨幅12.8%，对澳元涨幅7.8%，对瑞郎涨幅16%。

　　但是，美国的双赤字问题仍是压垮美元的一根“稻草”。著名经济学家保罗·萨缪尔森和罗伯特·蒙代尔均指出，布什政府带来的双赤字局面，将会给美国经济带来隐忧。只是，这种隐忧在2005年并未完全体现。受美国《本土投资法》的影响，2005年美国各海外公司的资金纷纷回流。充足的资金供给暂时避免了美国双赤字的资金问题，但美联储主席格林斯潘也称，赤字不能无限扩大。一旦美国的资金流入逐步减少到不足以弥补经常账户赤字，则将动摇美元。

　　格林斯潘把这个问题留给了他的继任者———伯南克。而美元走势的另一个不确定因素就是美联储易帅。继承人伯南克能否更好地掌控美联储？这个问题给市场留下无限悬念。格林斯潘1月末的正式卸任，也将成为市场判断美元加息结束的征兆。

　　市场点评：美元在2005年的涨势的确一改前三年的疲态，但加息法宝即将用尽，双赤字问题仍无明显改善，美元在新的一年能否一路走好，很大程度将取决于掌控美国金融权杖的新一任美联储主席的决策。

　　B 期货市场：原油、铜

　　登场代表：NYMEX原油期货合约、LME铜期货合约秘密武器：飓风、政局动荡、基金、中国因素致命死穴：IEA（国际能源署）、基金撤离全年最佳战绩：最高值：原油70.85美元；铜4515美元最大落差：原油69%；铜56%

　　C 股票市场：权证

　　登场代表：宝钢权证秘密武器：T+0、管理层支持致命死穴：“搏傻式”炒作全年最佳战绩：最高值2.110最大落差209%

　　2005年8月22日，宝钢JTB1敲开了权证交易紧闭9年的大门。首日以涨停价1.263元开盘，几乎是市场预测价的2倍；根据上交所公布的开盘参考价计算，涨幅达83.58%，换手率达到35.89％。

　　之后的一段时间，在入市巨量资金（日交易金额最高相当于沪市日成交金额的3成左右）的疯炒之下，宝钢JTB1出现短期内急涨急跌的大波动，其中10月31日达到单日最大涨幅46.54%，随后的11月9日，又如过山车般惊现单日最大跌幅29.59%。

　　市场点评：作为管理层力推的主力品种之一，宝钢权证占尽先天优势，市场对其疯狂追捧也源于此。但对目前仍处于不断发展中的权证市场来说，与其追究某个权证的涨跌是否合理，不如探讨一下整个权证交易规则和市场规范的合理性。不过，仅从涨跌幅、交易市况来看，宝钢权证足以问鼎2005年度国内投资品之王。

　　D 贵金属市场：黄金

　　登场代表：国际现货黄金、实物黄金秘密武器：高油价、美元双赤字、恐怖袭击、基金致命死穴：？？全年最佳战绩：最高值540.90美元最大落差32%

　　黄金，当属2005年投资市场的“黑马”。全年，国际金价创24年以来新高，最大涨幅达32%。在国内，黄金也同样红火。

　　上海金交所推出夜市交易，银行的纸黄金业务逐渐普及和升级，工行“金行家”成为联结实物黄金与普通投资者的桥梁，高赛尔金条以及其他纪念性质的金币与金条层出不穷……

　　当然，国内黄金业务的蒸蒸日上，与整个黄金市场行情日益回暖密不可分。

　　从2005年2月起，受原油价格走高的影响，国际金价开始步入强有力的反弹期。虽然此后美元屡屡加息，但油价逐步走高，令不少资金进入黄金市场避险，特别是美元的双赤字问题，令市场相信美元有“虚高”之嫌，加上实质性需求的增加，至7月，黄金已经蓄势待发。伦敦恐怖袭击、美国飓风灾难，以及不断高企的油价，使国际避险资金大量流入金市。直至年末，俄罗斯等国表现出欲扩大黄金储备的意图，更令黄金牛市锦上添花。

　　市场点评：2005年，虽然黄金与美元出现正向联动现象，令一些投资者看错投资机会；但从今年来看，美元加息结束后，一旦面临贬值风险，那么，资金对黄金的避险保值需求依旧能支撑金价，甚至还能更上一层楼。因此，有理由相信，黄金这匹黑马今年还能有所作为。