根据理财周报不完全统计，自2007年4月9日，光大银行(“同赢5号”)和工商银行(2007年第一期增强型基金优选)同时推出银行系第一款FOF以来，到2008年1月，国内银行发行的FOF产品总数量为29款，平均年收益超过10%。

　　其中，中信银行最多，有“中信理财之基金计划”系列9款产品；招商银行和徽商银行各4款；光大银行和深圳发展银行各3款；建设银行和民生银行各2款，工商银行和交通银行各1款。

　　中信银行FOF产品丰富，

　　去年12月平均收益20.65%

　　这29款产品多在2007年下半年以后发行，其中大约10款为2008年1月才募集资金，产品刚成立或即将成立，还不能立刻体现收益状况。将近55%的FOF产品运行了2-6个月，还处于产品运行的初级阶段，且产品随股市和基金行情波动非常明显，因此收益率虽然有数据统计，但不能全面反映银行FOF的整体表现。

　　理财周报记者采访了中信银行、招商银行、光大银行和深圳发展银行等多位产品设计经理，他们均表示银行系FOF收益率不好比较，产品的激进程度会将收益档次拉开很大。

　　理财周报粗略统计，截至去年12月31日，国内绝大部分银行系FOF产品收益率在10%以上，好的产品甚至能达到30%以上，也有极少数因在大盘低迷时成立，目前仍然亏损。综合来看，数中信银行FOF产品收益最好，12月份平均收益达20.65%。

　　据光大银行总行FOF产品设计人员介绍，光大银行的“同赢5号”一共推出了3款，其中，“同赢5号一”作为银行系FOF的鼻祖，表现非常优秀，一度成为光大银行理财产品的一大亮点。该产品在2007年4月9日宣告成立，因收益高出协议基准，产品运行到9月7日提前终止。“终止时净值为1.38，产品累计收益38.66%，这不是年化收益，而是5个月的收益！”

　　根据中信银行公布的数据，截至2007年12月31日，“中信理财基金计划”7款产品的平均年化收益达到20%，2-8号年化收益率分别为26.48%、15.49%、10.13%、39.33%、-2.88%、12.67%、43.34%。除6号连续三个月亏损之外，其它产品表现凶猛。

　　深发展的“聚财宝鸿运计划精选基金”1号和2号，在银行系FOF产品中也是“老兵”。截至2007年12月11日，1号年化收益率11.85%；成立于去年10月19日的鸿运2号，净值亏损，为0.9902。

　　银行系FOF如何收费

　　由于目前银行系FOF多采取银行与信托公司、证券公司三方合作机制，其中，证券公司担任投资顾问，信托公司则制定具体的投资计划，进行实际操作。

　　目前，大部分银行系FOF产品除收取认购费(申购费)之外，还收取投资管理费、保管费和受托人管理费(信托公司收取)。对于超过一定收益率的部分，还要提取业绩报酬，由银行和投资顾问按照一定的比例分成。此外，如果提前赎回产品，还要缴纳赎回费。

　　理财周报记者统计公开数据发现，招商银行的固定费率(包括认购费、投资管理费、保管费等)为1.5-1.7%；光大银行的固定费率为2.1%-2.75%；中信银行为1.5%；深圳发展银行0-0.2%；民生银行则不收取固定费率。

　　赎回费用各行的收取标准也不一样，中信银行赎回费最高，为2%；民生银行为0-0.5%；招商银行为0.25%；深圳发展银行免赎回费；光大银行新发行的FOF为0。

　　对于业绩报酬，绝大部分银行对高出协议中议定的收益部分，收取20%的业绩提成费。

　　不过，每个银行收取业绩报酬的基准不一样，招商银行的业绩提取门槛最低，规定年化净收益率大于5%，就提取20%业绩报酬；建设银行则规定年收益率大于10%才提取报酬；光大为12%；中信银行规定净值超过1.15时收取20%业绩报酬。

　　总体上来说，深圳发展银行在收费上最优惠投资者，其次为民生银行、中信银行和光大银行。招商银行无论从业绩提成门槛，还是固定费率上讲，都比较“昂贵”。

　　目前，国内银行FOF产品的赎回机制都没有基金灵活，不能随时申购和赎回，而规定必须在协议规定的相应日期开放和赎回。比如招商银行“金葵花”基金优选系列之“中投策略”，规定在2008年3月31日之前为封闭期，自2008年第二个自然季度起每季度第3-5个工作日为赎回申请期。投资者如需要提前赎回该产品，则需在当季第5个工作日17∶00进行赎回登记。

　　理财周报记者统计发现，目前银行系FOF产品中，每三个月、半年提供一次赎回机会的占比多。

　　银行系FOF产品的三方面风险

　　银行FOF产品存在三方面投资风险。“一是股市风险，因为FOF产品将部分资金投放在基金上，基金随着股市表现而波动，这直接影响FOF净值；二是投资顾问的投研能力，建仓时机和仓位比例对产品净值影响很大；三是基金经理更换风险。”多位银行产品设计人员均表达了同样观点。

　　记者通过公开数据发现，各银行FOF产品随当月大盘走势而波动的情况非常明显，比如招商银行“金葵花”基金优选系列“添富增利”，11月9日的年化收益率为22.8217%，而11月30日的年化收益率就骤降为4.9579%。

　　比如，深发展的FOF产品就只投资于基金，通过组建基金池，不断调整各种基金的比例，以及剔除表现不好的基金，提高产品净值；

　　光大银行的FOF不仅投资多只基金，还参与打新股，甚至拿出一部分资金去投资蓝筹股，其中打新股和投资蓝筹股的比例不超过20%；

　　其他大部分银行FOF产品，除了买基金和打新股之外，购买的则是债券和货币市场投资工具。

　　“不同银行发行的FOF产品，其投资风格不一样，这很大程度上取决于合作证券公司的风格是激进还是稳健，这也会直接影响收益和风险。因此，投资者应该根据自己的风险承受能力和偏好来选择FOF。”某位商业银行人士告诉记者。

　　那么，投资者要想挑选出一个好的FOF产品，应该注意哪些事项呢？

　　多位银行人士表示，最重要的一点是辨别投资顾问的投研能力。“银行在挑选证券公司做投资顾问时，会重点考察其理事会业绩、顾客接受程度、风险控制流程和投研能力。投资者在购买FOF产品时，也应根据这些标准去挑选。”

　　其次，应该尽量选择费率低的FOF产品。

　　此外，不建议投资者选择高流动性FOF，因为这会损失收益。

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