5200点得而复失

　　延续反弹走势，昨天沪深股市早盘再次高开，沪指很快冲高一举收复5200点关口，但在国家统计局公布11月份CPI再创6.9%新高后，股市立即作出反应，上证综指迅速跳水股指一度翻绿，但在中石油的支撑下仍保持红盘。午后股市再次遭遇跳水，在金融地产两大板块拖累下，股指再次出现跳水跌幅一度超过1%，逼近5100点关口。

　　广发证券张万成博士认为，尽管11月份CPI数据并没有超出预期，但市场对再度加息的预期非常强烈。他认为，近期央行加息的幅度可能仍是27个基点，但很可能自今年5月和8月后第3次采取非对称的加息办法，以更有效的回收流动性。但加息也是“双刃剑”，伴随着美联储的减息，中美间的利差也在悄悄缩小，这可能促进国外热钱加速流入国内。

　　加息难撼股市

　　张万成认为，加息以及其他宏观调控措施将对近期股市产生利空影响，本月内股市反弹还将遭遇反复，上证指数可能再次考验4800点，但股指继续大幅下跌的可能性已不大。

　　从昨天的盘面上看，金融、地产成为市场下跌的主力军，在跌幅前10名的股票中有6只都是地产股，而中石油、中石化则始终保持小幅上涨支撑大盘。

　　广发证券金融研究员余晓宜认为，对金融类上市公司而言，上调准备金率1个百分点的影响比加息要大。此次上调准备金率后银行的流动性再次收缩4000亿元，将进一步影响金融机构明天的资产赢利能力。

　　张万成也认为，明年政府在继续利率、汇率的调整基础上，采取行政性调控的力度将超过今年，特别是对信贷市场进行“窗口指导”，推动红筹股回归、启动创业板和债券市场建设等措施扩大供给等，将更有效地吸收和遏制过剩的流动性，因此明年股市波动幅度可能要超过今年。